近期，以太坊现货ETF获批预期骤升，推动ETH价格单日暴涨超20%。与此同时，两批总额高达30亿美元的ETH期权即将到期，引发了市场对价格走势的广泛关注。本文将深入分析期权到期对市场的潜在影响，并探讨关键价格水平对多空双方的意义。
以太坊ETF批准预期升温推动市场情绪
5月20日，彭博社高级分析师埃里克·巴尔丘纳斯将以太坊交易所交易基金(ETF)的批准几率从25%大幅提高到75%，这一调整直接刺激以太坊价格飙升超过20%。分析师指出，美国证券交易委员会可能面临政治压力，改变了此前与ETF申请人接触甚少的立场。
有报道显示，美国证券交易委员会正在要求纽约证券交易所和纳斯达克等交易所更新其备案文件，尽管监管机构尚未正式确认这一消息。ETF Institute联合创始人Nate Geraci表示，关于个人基金(S-1)的注册要求仍有待最终决定。
监管机构可以独立于基金注册(S-1)批准交易规则变更(19b-4s)，这意味着即使过了5月23日VanEck以太坊现货ETF请求的截止日期，审批流程仍可能继续。这种安排为监管机构提供了更多时间审查与权益证明(PoS)加密货币相关的结构复杂性和风险。
30亿美元ETH期权到期详细分析
以太坊ETF现货即将做出的决定显著提高了市场对每周和每月ETH期权到期的关注度。在领先的衍生品交易所Deribit，5月24日的以太坊期权未平仓合约记录为8.67亿美元，而5月31日则达到惊人的32.2亿美元。相比之下，CME的每月ETH期权未平仓合约仅为2.59亿美元，OKX为2.29亿美元。
Deribit的看涨期权与看跌期权比率明显偏向看涨(买入)期权，这表明交易者比看跌(卖出)期权更积极地购买看涨合约。这种不平衡的持仓结构为市场可能的波动埋下了伏笔。
5月24日期权到期关键水平
如果以太坊价格在世界标准时间5月24日上午8:00保持在3,600美元以上，则只有44万美元的看跌工具将到期。本质上，如果ETH的交易价格高于这些水平，以3,400美元或3,500美元的价格出售ETH的权利就变得毫无价值。
与此同时，执行价在3,600美元及以下的看涨期权持有者将行使其权利以确保价差。如果ETH在每周到期时保持在3,600美元以上，这种情况会导致3.97亿美元的未平仓合约有利于看涨期权。
5月31日月度到期风险更高
5月31日ETH每月到期时，风险更为显著，因为97%的看跌期权执行价为3,600美元或更低。如果ETH的价格超过这个阈值，这些看跌合约就会变得毫无价值。尽管最终结果可能与潜在的32.2亿美元未平仓合约有所差异，但它将显著有利于看涨期权。
例如，如果5月31日以太坊价格达到4,550美元，则净未平仓合约将有利于看涨期权19.2亿美元。即使是4,050美元，对于看涨期权来说，差额仍然有利14.4亿美元。这些数据表明，👉查看实时期权数据与市场分析可以帮助交易者更好地把握市场机会。
期权到期对市场的影响机制
交易者可以出售看跌期权，从而在以太坊超过一定价格时获得积极的敞口。同样，当ETH价格下跌时，看涨期权的卖方也会受益，并且可以使用不同的到期日来实施更复杂的策略。虽然估计这种影响并不简单，但市场机制通常会放大价格波动。
以太坊意外上涨20%令期权交易者措手不及，为看涨策略带来实质性收益奠定了基础。这些利润可能会被再投资以保持积极的势头，这对到期后的以太坊价格来说是个好兆头。市场参与者需要密切关注关键价格水平的攻防情况，以及期权到期后可能引发的连锁反应。
常见问题
Q: 什么是以太坊期权？ A: 以太坊期权是一种金融衍生品，赋予持有者在特定日期前以预定价格买入或卖出以太坊的权利，而非义务。看涨期权允许买入，看跌期权允许卖出，为投资者提供了灵活的风险管理和投机工具。
Q: 期权到期如何影响以太坊价格？ A: 期权到期时，大量合约需要平仓或行权，可能引发短期价格波动。当多数期权处于价内时，做市商需要对冲风险，可能加剧市场波动。关键价格水平通常成为多空双方争夺的焦点。
Q: 看涨期权与看跌期权的比率说明什么？ A: 看涨看跌比率反映了市场情绪倾向。比率高于1表明看涨期权多于看跌期权，显示市场预期价格上涨。当前Deribit的数据显示市场情绪偏多，但需结合具体执行价和未平仓合约综合分析。
Q: 普通投资者如何应对期权到期事件？ A: 投资者应提前了解期权到期日和时间，关注关键价格水平，避免在到期前后进行高杠杆交易。可考虑使用止损单管理风险，并关注市场波动率变化，适时调整持仓结构。
Q: ETF批准预期与期权到期有何关联？ A: ETF批准预期会显著影响市场情绪和价格走势，从而改变期权合约的盈亏状况。重大利好可能使更多看涨期权变为价内，加剧到期日的市场波动，形成基本面与衍生品的双向互动。
Q: 除了Deribit，还有哪些重要期权市场？ A: 除Deribit外，CME、OKX等交易所也提供ETH期权产品，但规模相对较小。不同市场的流动性、产品结构和参与者类型各异，投资者需要全面考虑各市场的综合影响。
