美国最大的加密货币交易平台Coinbase近期公布了其第四季度财务报告，多项核心数据远超市场预期。得益于去年末加密货币市场的强势反弹，该公司实现了三年来最高的单季营收表现，净收入同比增长显著。
核心财务数据亮眼
根据公开的财报信息，Coinbase在第四季度实现了以下关键业绩：
- 每股收益（EPS）：达到4.68美元，远高于分析师预期的1.81美元；
- 总营收：录得22.7亿美元，超过预期的18.8亿美元；
- 净利润：实现13亿美元，同比大幅增长；
- 交易收入：超过15.6亿美元，同比增长一倍以上。
此外，平台总交易量达到4390亿美元，同比上升185%，其中个人用户交易量增长224%，机构交易量增长176%。
市场因素分析
Coinbase在股东信中明确提到，业绩增长主要受到两大宏观因素的推动：
- 2024年第一季度比特币现货ETF产品的推出；
- 2024年第四季度美国大选后，市场对加密货币政策环境改善的预期大幅提升。
这些因素显著推高了加密货币的价格波动性和市场交易活跃度，进而带动平台收入增长。
业务多元化进展
尽管交易业务仍是Coinbase最主要的收入来源，占比达68.5%，但公司正在积极推动收入结构的多元化。其订阅与服务业务（包括稳定币、质押、托管及Coinbase One会员服务）预计在当前季度将实现6.85亿至7.65亿美元的收入。
公司特别提到，与Circle共同合作的稳定币USDC在未来立法环境明朗后，有望带来显著增长。CEO布莱恩·阿姆斯特朗更是提出“使USDC成为第一大稳定币”的战略目标。目前USDC在稳定币总市值中占比约26%，仅次于Tether。
未来业绩展望
截至2月11日，Coinbase已实现7.5亿美元的交易收入。公司预计本季度交易收入在净收入中的占比将维持在中等偏上水平。与此同时，因USDC推广等因素，销售与市场费用预计环比会有所上升。
常见问题
Coinbase第四季度营收增长的主要原因是什么？
主要是由于美国大选后市场对加密货币监管政策走向乐观，加上比特币现货ETF产品的持续影响，推动加密货币价格和交易量大幅上升，进而带动平台交易收入增长。
USDC在Coinbase业务中扮演什么角色？
USDC是一种合规稳定币，由Circle发行，Coinbase通过收入分成协议获得相关收益。公司希望借助其合规特性及网络效应，将其打造为领先的稳定币，进一步拓展非交易类收入。
Coinbase如何降低对交易收入的依赖？
公司正通过拓展订阅与服务业务实现收入多元化，包括稳定币服务、资产质押、托管解决方案以及Coinbase One会员订阅等。这些服务有望在未来贡献更高比重的收入。
如何看待Coinbase未来的股价表现？
尽管财报数据亮眼，但股价受多重因素影响，包括加密货币市场整体走势、监管政策变化及公司收入结构的转型效果。投资者应综合考虑市场波动性与公司基本面。
USDC目前的市场地位如何？
USDC约占稳定币总市值的26%，仅次于占比67%的Tether。但在合规性和传统金融接入方面，USDC被认为具备一定的长期竞争优势。
交易收入占比高的风险是什么？
过度依赖交易收入会使公司业绩与加密货币市场波动紧密相关。在市场低迷时期，交易量和收入可能迅速下降，影响财务稳定性。因此业务多元化战略对长期发展至关重要。
