近期，以太坊陷入前所未有的争议漩涡。从创始人 Vitalik Buterin 的言论遭到质疑，到以太坊基金会的资金动向引发社区忧虑，再到生态系统发展被指停滞，这座“公链之王”正面临严峻的信任考验。
更令人担忧的是，在本轮牛市周期中，以太坊的市场表现平平，即便美国以太坊现货 ETF 通过，也未能推动 ETH 价格如预期般爆发。这种疲软表现，使得投资者和社区成员开始重新审视以太坊的方方面面。
争议焦点：多方质疑接踵而至
Vitalik 的 DeFi 观点引发论战
8月25日，KOL@0xstrobe 公开质疑 Vitalik Buterin 对 DeFi 的理解，认为其将 DeFi 简单归类为“2021年的挖矿热潮庞氏骗局”，而忽视了 Aave、RAI 等健康的去中心化金融应用。
Vitalik 回应称，即使是这些“健康应用”的收益，最终也来自交易加密代币的人支付的成本。他认为 DeFi 市场存在于 ETH 市场的下游，因此 fundamentally limited（根本受限），无法成为推动加密技术采纳增长 10-100 倍的爆发性创新。
这一回复引发了更广泛的争议。Electric Capital 合伙人指出，Vitalik 的批评实际上适用于所有金融系统。多位行业领袖也纷纷表态，认为 Vitalik 的观点存在对经济史的误解和逻辑漏洞。
以太坊基金会透明度遭诘问
与此同时，以太坊基金会因转出 3.5 万枚 ETH 而陷入透明度争议。社区质疑该机构年度支出报告不够公开透明。
ETHGlobal 成员 Josh Stark 透露，基金会正在编写涵盖 2022 和 2023 年的支出报告，计划在 11 月的 Devcon SEA 大会前发布。据初步信息，基金会在 L1 研发上的支出中，约 38% 为内部团队（如 Geth、隐私和扩展探索、Solidity 等），62% 用于外部资助。
开发者生态与建设进度受关注
Ethena Labs 风险主管 @MacroMate8 指出，自 2021 年以来，几乎没有新人进入 ETH 生态系统，而 Solana 上则充满不断开发的年轻开发人员。
对此，Josh Stark 引用 Electric Capital 开发者报告数据进行反驳。Vitalik 也回应表示，即使将 L2 列为单独类别，以太坊的开发者生态依然表现强劲。
以太坊前景：多方观点交锋
批评声音：衰落论与寄生关系担忧
Cyber Capital 创始人认为以太坊正在衰落，而 L2 正在其“坟墓上跳舞”。他指出，自 EIP-4844（Proto-Danksharding）实施以来，以太坊手续费收入大幅下降，无法跟上通胀速度。
更严峻的是，L2 网络的使用量和手续费收入创下新高，并通过游说保持以太坊的低容量，形成了一种“寄生关系”。他预测 L2 网络最终将迁移或成为独立的 L1 网络，而以太坊将逐渐衰落。
摩根大通在研究报告中分析了以太坊表现不佳的原因：以太坊现货 ETF 自推出以来净流出约 5 亿美元，而比特币 ETF 净流入超过 50 亿美元。该行指出，比特币的“先发优势”、缺乏质押以及较低流动性，使以太坊对机构投资者的吸引力较小。
三箭资本联合创始人 Zhu Su 则认为，以太坊基金会的问题不是过早抛售价值代币，而是无法提供连贯路线图和有效领导。
乐观看法：长期价值依然可期
尽管面临挑战，依然有机构看好以太坊的长期前景。CF Benchmarks CEO 认为，未来几个月以太坊现货 ETF 需求可能会持续增长，预计会有更多财富管理公司向客户提供此类产品。
1confirmation 创始人更预测，以太坊市值或将在未来五年内超过比特币。他指出，以太坊稀缺、产生收益且有实际用例，由于其市值明显小于比特币，华尔街能够拥有更多份额。
分析师 Mads Eberhardt 则提出了实用建议，认为利率是影响 DeFi 吸引力的最关键因素，因为它决定了投资者是否更倾向于在去中心化金融市场中寻找更高风险的机会。
常见问题
Q: 为什么以太坊近期表现不佳？ A: 多重因素导致以太坊表现疲软，包括 ETF 资金净流出、L2 竞争分流、开发者增长放缓以及市场对基金透明度的担忧。此外，比特币的先发优势和市场定位更加清晰，也吸引了更多机构资金。
Q: 以太坊基金会的资金使用是否透明？ A: 社区确实对基金会的资金透明度存在疑问。基金会已承诺将在 2024 年 11 月前发布最新的支出报告，涵盖 2022 和 2023 年的详细支出情况，包括内部研发和外部资助的比例。
Q: Layer 2 解决方案是以太坊的助力还是竞争对手？ A: 这是一个复杂的问题。Layer 2 在短期内扩展了以太坊的容量，但长期可能形成寄生关系。有观点认为 L2 最终可能迁移成为独立 L1，与以太坊形成竞争关系。
Q: 普通投资者应该如何看待以太坊的当前困境？ A: 投资者应该认识到，以太坊作为智能合约平台的先驱，仍然拥有最强大的开发者生态和最多的部署应用。短期挑战固然存在，但区块链技术的发展是长期的迭代过程。
Q: 以太坊未来可能如何突破当前困境？ A: 可能的突破方向包括：改善 Layer1 扩展性、提高基金会透明度、加强生态系统协作、以及通过技术创新降低用户和开发者成本。利率环境改善也可能提升 DeFi 吸引力。
结语
作为区块链技术的代表，以太坊被寄予了无限期待。尽管在本轮行情中表现平平，生态系统发展似乎放缓，但历史上的以太坊曾经历过更大的信任危机。
Vitalik 及以太坊官方对社区质疑的回应还算诚恳和及时，这表明项目治理机制仍在发挥作用。对于这座“万链之王”，社区不妨保持耐心，继续观察其如何应对当前的挑战与困境。
